今起可“All in ”A股 景順投資邁克·紹:大盤藍籌

  16日,美的集團(000333)下跌2.1%,格力電器(000651)下跌1.91%,恒順醋業(600305)下跌3.5%,恒瑞醫藥(600276)下跌1.96%……白馬成色正經受市場考驗。而此前剛剛被外媒報道可從17日起“allin(全部押注到)”A股的景順投資亞洲(除日本外)首席投資官邁克.紹(MikeShiao)認為藍籌白馬仍是外資心頭好,外資“口味”短期不會變。

  大盤藍籌仍為首選

  據媒體報道,景順投資亞洲(除日本外)的首席投資官如果愿意,可將其管理的中國焦點股票基金的組合資產全部投入A股。此前,該基金最多只能有20%的資產投資A股,這一改變將于17日生效。景順投資亞洲(除日本外)首席投資官邁克.紹對此不予置評。據了解,景順投資的中國焦點股票基金注冊于盧森堡,投資范圍包含A股、港股、美股中國公司。截至6月底,該基金管理規模約1.46億美元,基金過去三年累計收益49.8%,顯著跑贏基準的32.9%。

  邁克.紹接受中國證券報記者采訪時表示,當下A股市場投資,他最關心的仍是貿易走向和市場對此的反應。近期,一度被外資買爆的大族激光(002008)以及“藥中茅臺”東阿阿膠(000423)業績接連“爆雷”。在此背景下,外資偏愛大盤藍籌的傾向是否會改變?邁克.紹認為,大盤藍籌依然是外資在A股的首選。一般而言,大盤藍籌股背后的公司治理較同類其它公司更規范,信息披露更充分(當然并不絕對)。同時,覆蓋這些公司的研究報告也更多。這些都有利于外資深入了解這些公司。同時,這些公司股票的流動性更好,外資進入更便利,“盡管有些大盤藍籌股估值一直在增長,但外資對部分行業龍頭依然青睞有加。”

  邁克.紹也表示,將來外資的偏好會變化。因為MSCI和富時羅素納入A股進程推進后,全球投資圈對A股的興致會進一步提升,對A股的覆蓋面、覆蓋能力也會提升。投資者對A股投資越來越有經驗,假以時日,他們也會開始在中小盤中挖掘alpha,尤其是那些受惠于中國經濟轉型的行業中的相關公司。邁克.紹認為,中國經濟正在經歷由投資主導轉向消費主導和服務業主導的轉型。

  外資暫無風格轉換

  記者采訪了解到,外資投資A股向中小盤轉向需要兩大前提:一是外資的A股投資能力提升,由此帶來其對于中小盤股票的研究水平提升;二是外資認為眼下的市場環境支持中小盤股票的表現。而目前,盡管外資一直在增加A股的投研力量,但整體而言,投研人員仍相對較少,能夠覆蓋的A股股票較為有限。在此前提下,耳熟能詳的大市值公司仍為其投資首選。此外,包括貝萊德在內的外資機構認為市場低估了經濟的下行風險,在此前提下,市場人士認為,其另辟蹊徑挖掘alpha的可能性比較低。外資對今年年初的行情有助推作用,近期雖在白馬藍籌上抱團開始松動,但要充當風格轉換的引擎,外資暫難當此大任。

  數據顯示,截至16日的近一個月,北向資金凈買入的前十大個股為洋河股份(002304)、平安銀行(000001)、海螺水泥(600585)、萬科A、工商銀行(601398)、格力電器、中國國旅(601888)、東方財富(300059)、濰柴動力(000338)、隆基股份(601012)。與近3個月相比,溫氏股份(300498)、海天味業(603288)不復出現在北向資金凈買入前十之中。盡管消費藍籌的代表貴州茅臺(600519)近期也連續遭遇北向資金賣出,不過近一個月凈買入額排名居前的個股中不乏藍籌龍頭。業內人士稱,這與外資重視估值的傾向比較吻合。

  未來有可能向中小盤傾斜

  市場人士認為,MSCI和富時羅素指數納入A股為全球投資者投資A股提供了指引。科創板上市交易在即,MSCI表示也在關注科創板的進展。不過業內人士表示,鑒于MSCI和富時羅素指數納入A股的流程安排,科創板個股進入相關指數尚需要時間。如果兩大指數巨頭覆蓋A股的范圍拓寬,國際資管機構對A股中小盤的覆蓋也將提升。

  7月初,瑞銀證券發表中國股票策略報告表示,投資者可布局規模尚小但能盈利的中國企業。瑞銀報告指出,在具體標的選擇方面,首先找出規模尚小但能盈利/可擴展的企業。就單一股票/行業而言,高收入+低毛/凈利率、高毛/凈利率+低收入是常見的兩種組合。理想情形下,投資者投資那些營收規模尚小但盈利好/有擴展性的企業,然后一直持有,直至其成為一個家喻戶曉的公司。

文章來源:新金融投資資訊網
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